重要聲明及風險提示

  • 投資涉及風險，過往表現不代表將來表現，基金的價格可升亦可跌，投資者可能需承受所有或重大投資損失，投資者切勿單憑本資料作任何投資決定。請注意，以下列出的投資風險並非詳盡無遺。投資者應在作出任何投資決定前詳細閱讀產品章程產，包括產品特性和風險因素。如閣下對相關資料有任何疑問，應按需要而尋求專業顧問的建議。
  • MicroBit比特幣現貨ETF（「子基金」）是小飛基金基金系列（香港）交易所買賣基金開放式基金型公司的子基金，其投資目標是透過投資於獲證監會發牌的虛擬資產交易平台上的比特幣，提供在扣除費用及開支前與芝商所CF比特幣參考匯率－亞太區版本（「指數」）所反映的比特幣價格表現緊密相關的投資結果。概不保證子基金能達致其投資目標。
  • MicroBit比特幣現貨ETF可能面對的主要風險因素，例如投資風險、與比特幣相關的風險（包括比特幣及比特幣行業風險、投機性質風險、極端高波動性風險、不可預見的風險、對比特幣的接受程度、所有權集中風險、詐騙、市場操縱及安全漏洞風險、網絡安全風險、潛在操縱比特幣網絡的風險、監管風險、互聯網風險、分叉風險、一般虛擬資產交易平台風險及擴散風險、非法使用風險、環境及能源消耗風險、政治或經濟危機風險等）、新產品風險、被動投資管理風險、與虛擬資產交易平台相關的風險、託管風險、與指數相關的風險、集中風險、追蹤誤差風險、交易時間差異風險、交易風險、依賴莊家風險、提前終止風險、多櫃檯風險。
  • MicroBit以太幣現貨ETF（「子基金」）是小飛基金基金系列（香港）交易所買賣基金開放式基金型公司的子基金，其投資目標是透過投資於獲證監會發牌的虛擬資產交易平台上的以太幣，提供在扣除費用及開支前與芝商所CF以太幣－美元參考匯率－亞太區版本（「指數」）所反映的以太幣價格表現緊密相關的投資結果。概不保證子基金能達致其投資目標。管理人擬透過獲證監會發牌的虛擬資產交易平台質押子基金投資組合中最多30%的以太幣，以提升子基金的表現，而有關獲證監會發牌的虛擬資產交易平台可自行進行質押活動，或透過其聯屬公司或第三方質押服務提供商代為執行。
  • MicroBit以太幣現貨ETF可能面對的主要風險因素，例如投資風險、與以太幣相關的風險（包括以太幣及以太幣行業風險、投機性質風險、極端高波動性風險、不可預見的風險、對以太幣的接受程度、所有權集中風險、詐騙、市場操縱及安全漏洞風險、網絡安全風險、潛在操縱以太坊網絡的風險、監管風險、互聯網風險、分叉風險、一般虛擬資產交易平台風險及擴散風險、非法使用風險、政治或經濟危機風險等)、新產品風險、被動投資管理風險、與質押相關的風險、與虛擬資產交易平台及質押服務提供商相關的風險、託管風險、與指數相關的風險、集中風險、追蹤誤差風險、交易時間差異風險、交易風險、依賴莊家風險、提前終止風險、多櫃檯風險。
  • 以上基金已獲香港證券及期貨事務監察委員會(「證監會」)認可，即使獲得認可亦不表示產品獲得官方推介。本資料僅供參考之用，並不構成要約或招攬任何人士購買、出售產品或採用任何投資策略的建議。
  • 此文件由小飛資產管理有限公司編制(「小飛資產」)，並未經證監會或任何其他監管機構審核。投資者應根據個人財務狀況、投資經驗及目標，確定任何投資產品及策略是否適合閣下，如閣下對相關資料有任何疑問，應按需要而尋求專業顧問的建議。
  • 本內容所載若干資料由第三方來源編纂。小飛資產管理有限公司已盡其努力以確保該等資料均屬準確、完整及最新，並且已採取審核措施以準確地複製有關資料，惟對於該等資料的準確性、任何用途或對此依賴並無責任或毋須負責。本內容可能載有根據小飛資產管理有限公司的意見、預期及推測所作出的前瞻性陳述。小飛資產管理有限公司並無責任更新或修訂任何前瞻性陳述，而實際結果可能與前瞻性陳述所預期的有重大差異。本資料的所載內容（包括所有資料、圖片、電腦編碼、文字、標誌及設計）的所有版權，均屬小飛資產管理有限公司所有。在未經小飛資產管理有限公司同意下，不得複製或另作派發本內容所提供的資訊。

 

想踏入加密貨幣市場卻不知從何下手？甚麼是虛擬資產 ETF？本文將帶您從基礎出發，一文看懂虛擬資產的核心定義，並深入解析加密貨幣錢包中「冷錢包」和「熱錢包」的差異。最後，我們將為您詳細介紹香港比特幣 ETF 及以太幣 ETF，幫助您在受監管的合規框架下，安全且便捷地掌握投資先機，獲取更多相關的市場實用資訊。

 

甚麼是虛擬資產ETF？

虛擬資產 ETF 是一種在傳統證券交易所上市的基金，主要投資於虛擬資產或其相關衍生工具。投資者無需直接管理加密貨幣，即可透過一般證券帳戶參與價格波動1。

根據香港法律，虛擬資產是以數碼形式表達價值的加密資產，具備計算單位、儲存價值及交易媒介等功能，可用於支付、清償債務或投資。此定義涵蓋比特幣、以太幣及具證券性質的 NFT，但不包括法定數碼貨幣（如 e-HKD）或有限用途資產（如飛行里數）2。

 

虛擬資產ETF的主要特點

虛擬資產 ETF 讓投資者能在傳統金融框架下接觸加密市場，具備以下優勢3,4：

  • 合規受監管： 在香港上市的 ETF 均受證監會（SFC）監管，資金存放於持牌託管機構。相比直接在海外平台買幣，更具法律保障與資訊透明度。
  • 無須管理私鑰： 投資者不需開設虛擬錢包或自行保管私鑰，由專業機構代為託管資產，大幅降低因操作不當、遺失或黑客攻擊帶來的技術風險。
  • 交易流程標準化： 買賣方式與一般股票相同，只需透過普通證券帳戶即可在港交所營業時間內隨時交易買賣。
  • 資訊透明： 持倉狀況、管理費及資產淨值（NAV）等資訊均公開透明，投資者可輕易透過交易所或發行商官網獲取詳細章程，投資前作仔細評估。

 

期貨 ETF vs 現貨 ETF，有什麼分別？

香港市場的虛擬資產 ETF 分為期貨與現貨兩大類，兩者在運作機制、風險及追蹤精準度上有顯著差異5。

虛擬資產期貨 ETF（Futures ETF)

期貨 ETF 主要投資於受規管交易所（如芝加哥商品交易所 CME）的虛擬資產期貨合約。這類 ETF 不直接持有比特幣或以太幣，而是透過合約買賣來追蹤價格表現6。

  • 特點與風險： 容易受「轉倉成本」（Roll Yield）影響。當遠期合約價格高於近期合約（正價差/溢價）時，基金轉倉會產生損耗，導致長期表現可能與現貨價格產生偏差7。

虛擬資產現貨 ETF（Spot ETF）

現貨 ETF 由基金公司直接買入並持有實體加密貨幣，追蹤相關價格指數，旨在令表現更緊貼比特幣或以太幣市價8。

  • 特點與優勢： 香港現貨 ETF 支持「實物申贖」（In-kind），投資者可直接以虛擬資產認購或贖回基金單位。
  • 安全性： 結構透明且直接反映幣價波動，投資者無需親自管理私鑰，避開了個人錢包被駭的風險。

 

 

甚麼是比特幣ETF？

比特幣 ETF 是一種追蹤比特幣價格的交易所買賣基金，讓投資者能透過傳統金融市場參與加密貨幣投資9。

  • 追蹤幣價： 主要目標是直接反映比特幣的價格波動。投資者買賣 ETF 份額，即可間接參與比特幣的市場走勢。
  • 交易便利： 只需透過一般證券帳戶即可像買賣股票一樣交易。這降低了進入門檻，無需開設專門的加密貨幣交易所帳戶或學習複雜的 Web3 操作。
  • 資產保管： 投資者免去了管理虛擬錢包與私鑰的流程，資產由基金發行商的專業託管機構負責，降低了因個人失誤或網路攻擊導致損失的風險。

 

比特幣 ETF 有哪些種類？

比特幣 ETF 主要分為兩大類，以不同方式追蹤價格9：

1. 現貨 ETF（直接持有）

  • 運作方式： 基金直接買入並持有實體比特幣，目標緊貼追蹤幣價。
  • 特點： 香港已上市支持「實物申贖」的現貨 ETF，允許投資者直接用比特幣兌換 ETF 份額。適合追求價格追蹤精確度、想直接參與幣價波動的投資者。

2. 策略 ETF（間接持有）

  • 運作方式： 透過投資「期貨合約」或「挖礦股」等衍生工具間接追蹤幣價。
  • 特點： 由於涉及期貨轉倉成本，長期表現可能與現貨價格產生偏差。適合熟悉期貨市場運作機制及衍生品風險的投資者。

 

 

甚麼是以太幣 ETF？

以太幣 ETF 是追蹤以太幣（ETH）市場價格波動的交易所買賣基金。與比特幣 ETF 類似，它讓投資者無需直接持有以太幣，便能透過傳統證券帳戶參與市場1。

 

以太幣 ETF 的特點

以太幣 ETF 除了具備虛擬資產 ETF 的基本優勢，還針對以太幣特性提供以下特點1：

  • 合規受監管： 受香港證監會（SFC）嚴格監管，確保產品合法性、透明度及投資者保護。
  • 容許質押： 香港的以太幣現貨 ETF 獲准進行鏈上質押（Staking）以賺取額外潛在收益。
  • 免除技術門檻： 投資者無需學習 Web3 操作、設置錢包或管理私鑰，降低遺失與駭客攻擊的風險。
  • 交易便利性： 買賣流程與股票完全相同，在證券交易所營業時間內即可即時買賣。
  • 緊貼追蹤價格： 旨在反映以太幣（ETH）的市場價格波動，為投資者提供合規的加密貨幣投資工具。

 

香港比特幣ETF和以太幣 ETF介紹

若想在香港市場尋找比特幣或以太幣投資，不妨考慮MicroBit 比特幣現貨 ETF (3430.HK)* 或 MicroBit 以太幣現貨ETF（3425.HK）*，它們具備以下特點：

  • 合規框架：證監會認可的被動型 ETF，基金資產淨值最高 100% 直接投資於比特幣或以太幣（透過獲證監會發牌的虛擬資產交易平台進行交易及購入）。
  • 交易方式熟悉：在香港聯交所買賣，像交易港股一樣操作（每手 100 股），並提供港元與美元雙櫃台選擇。
  • 省卻技術門檻：毋須自行購買、保管或管理加密貨幣錢包私鑰。
  • 結構相對簡化：不投資衍生工具、基金層面不涉及槓桿敞口，偏向「以ETF 規格持有現貨」的方案。


*僅供參考之用，並不構成要約或招攬任何人士購買、出售產品或採用任何投資策略的建議。

 

加密貨幣錢包：冷錢包和熱錢包是甚麼？

加密貨幣錢包是管理虛擬資產的核心工具，主要分為熱錢包與冷錢包兩類，各自針對不同的使用場景與安全性需求10。

熱錢包 (Hot Wallets)

熱錢包是指時刻連接互聯網的軟體錢包。由於私鑰存儲在聯網設備中，其特點是操作便捷10。

  • 特點： 操作直觀、通常可免費下載，方便連接 DeFi 應用或買賣 NFT
  • 風險： 由於私鑰處於在線狀態，較易受到駭客攻擊、釣魚網站或惡意軟體入侵。

冷錢包 (Cold Wallets)

冷錢包是離線儲存私鑰的實體硬體設備（外形類似 USB 隨身碟），相對能安全保護大額資產，但需小心保存，一旦遺失即可造成損失10。

  • 特點： 私鑰維持離線狀態，不易受網絡攻擊影響。
  • 運作原理： 交易簽名在設備內部完成後才廣播至網絡，私鑰全程不接觸互聯網，有效杜絕遠端盜取風險。

 

常見問題

問：投資虛擬資產 ETF 與直接購買加密貨幣有何差異？

答：投資虛擬資產 ETF 與直接買幣的主要差異在於監管與門檻。ETF 受香港證監會（SFC）監管並由持牌機構託管，投資者無需管理私鑰或錢包，有效規避資產遺失與駭客風險。透過一般證券戶即可交易，流程與股票一致且套現便利，雖然需支付管理費，但其稅務處理直觀且受法律保障，是避開 Web3 技術門檻、追求便捷合規的理想選擇11。

 

問：投資比特幣 ETF 需要準備「加密貨幣錢包」嗎？

答：不需要。基金發行商會處理底層資產的投資，交由持牌機構託管並轉換成ETF份額予投資者持有，投資者只需透過傳統證券帳戶買賣即可。

 

 

參考資料：

  1. IFEC – Virtual asset spot ETF - https://www.ifec.org.hk/web/en/investment/investment-products/etf/other-types-of-etf/virtual-asset-spot-etf.page
  2. Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (Cap. 615) – English PDF - https://mpl.hk/wp-content/uploads/2023/08/TCSP-Chapter-615-Anti-Money-Laundering-and-Counter-Terrorist-Financing-OrdinanceEnglish.pdf
  3. IFEC – Fund authorization - https://www.ifec.org.hk/web/en/investment/investment-products/funds/basics/fund-authorization.page
  4. HKEX ETF Leaflet – Understanding - https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Products/Securities/Exchange-Traded-Products/Launch/HKEX_ETF-Leaflet.pdf?la=en
  5. Virtual Asset ETF Essentials (HKEX) - https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Products/Securities/Exchange-Traded-Products/Launch/HKEX-VA-ETF-Essentials.pdf
  6. IFEC – Virtual asset futures ETF and inverse product - https://www.ifec.org.hk/web/en/investment/investment-products/etf/other-types-of-etf/virtual-asset-futures-etf.page
  7. IFEC – 期貨：基本認識 - https://www.ifec.org.hk/web/tc/investment/investment-products/futures-and-options/futures-basics.page
  8. SFC Circular (22 Dec 2023) - https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/api/circular/list-content/circular/doc?lang=EN&refNo=23EC65
  9. Bosera HashKey news - https://www.bosera.com.hk/zh-HK/infos/news/detail/11639
  10. Ledger Academy – Cold wallet - https://www.ledger.com/academy/glossary/cold-wallet
  11. IFEC（中文）– 虛擬資產現貨ETF - https://www.ifec.org.hk/web/tc/investment/investment-products/etf/other-types-of-etf/virtual-asset-spot-etf.page